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要说火热的投资，黄金无疑会进入前三名榜单。无论是中国大妈的金条子、金链子，还是黄金期货、黄金ETF，还是黄金股，走势都让人仰望，直到八月份才开始回调。近有老读者投资黄金大赚了一笔，特意翻出贝瑞研究在3月30日那一期的内容，感谢贝瑞研究及时精准的黄金白银研究报告。要知道，3月30日，基本上是美联储宣布无上限量化宽松出台后，刚刚解除美元流动性危机，投资者还没走出“抛售一切(包括黄金)”的恐慌，黄金开始稳步上升的起点。

这一轮黄金上涨的逻辑其实很清晰：一是对抗货币超发引发的通胀预期，二是对抗卫生事件导致的避险需求(如果出现流动性危机，则黄金丧失避险属性)。这个逻辑到现在依旧成立，所以贝瑞研究仍然看多黄金。但是，今天的报告主角不是黄金，也不是白银，而是铜。

(数据来源于英为财情)

从上图可以看出，美元指数自3月23日以来一路走低，截止9月2日已经下跌了10%。黄金价格从3月23日至9月2日，涨幅达24.25%。再来看看铜的情况。伦铜现货价格在3月23日触及每公吨4635美元的低点，也就是标普触底的那一天。截至9月2日，价格为上涨44.87%。

你没看错，自市场见底以来，铜的表现一直好于黄金。只是黄金的光芒过于耀眼，一般的投资者注意不到铜这个小弟。今天我们就来分析一下自市场触底以来，为什么铜的涨幅会远高于黄金？

一、 金与铜的同与不同

大家都知道，黄金具备三大属性：货币属性、金融属性与商品属性。其中货币属性是黄金的根本属性，尤其是乱世当中，黄金比钞票好使。电影当中，尤其是抗战谍战片中，紧俏商品只收黄金，不收纸币的桥段大家都不陌生了。到了现代社会，黄金的商品属性则是不重要的了。

我们再来看看铜。铜是热和电的优良导体，是不可缺少的工业金属。除了石油，它可能是地球上重要的资源。我们几乎在经济的每个部门都使用铜。它是工厂、发电厂和输电线路的重要组成部分。它存在于我们的家里、办公室、电子产品和汽车里。

铜是全球定价的主要大宗商品。它具有很强的金融属性与商品属性，当然，如果追溯到古代，铜也具有货币属性，不过由于稀缺性不如金银，它的货币属性已经是久远的历史了。铜的商品属性是它的根本，而由于它使用广泛，它的价格对全球经济非常敏感。经济学家认为铜的价格是一个很好的预测整体经济健康的指标。如果价格上涨，意味着需求强劲，经济健康增长。反之，如果经济增长，需求强劲，则会促使价格上涨。几年前，这个理论的拥护者授予金属经济学博士学位，因此铜也拥有了“铜博士”的绰号。